Когато погледна назад към първото полугодие, за мен най-важният извод е ясен – Европа взе преднина пред САЩ, и то не само като икономически перспективи, но и по представяне на взаимните фондове. Признавам, очаквах по-силно движение от американския пазар, но вълната от проблеми – търговски войни, рекорден държавен дълг, отслабващ долар – доведе до отлив на капитал. И то не от малки инвеститори, а от гиганти като BlackRock, които вече официално обявиха, че насочват милиарди към Стария континент.
Тази промяна се вижда и у нас. Ако вземем статистиката за първите шест месеца, регионалните фондове в Централна и Източна Европа бяха сред топ изпълнителите. „ДСК РЕГИОН“ например отбеляза доходност над 10%, а „Карол Капитал Мениджмънт“ чрез „Астра Инвест“ реализира близо 9%. В портфейлите им преобладават позиции в гръцки и словенски банки, фармацевтичната Krka и застрахователя PZU – компании, които съчетават стабилност, дивиденти и потенциал за растеж.
Не мога да не отбележа и възхода на ETF-ите. Борсово търгуваните фондове, които следят индекси като ATHEX в Гърция или PX в Чехия, се оказаха сред най-печелившите инструменти. И това не е случайно – пасивната стратегия понякога надминава активното управление, защото елиминира субективните грешки. Даже нашият SOFIX се включи в позитивната вълна, като премина границата от 1000 пункта за първи път от 2008 г. Това даде допълнителен импулс на фондовете, които държат български акции.
В по-консервативния сегмент също има интересни наблюдения. Облигационните фондове се възстановиха, след като пазарът на държавни ценни книжа се стабилизира. Един от най-старите – „Конкорд Фонд 1 Облигации“ – вече над десетилетие поддържа средногодишна доходност около 4%. Може да не звучи впечатляващо, но в свят на несигурни акции това е истинска котва за по-внимателните инвеститори.
По-сложна е ситуацията при смесените фондове. Те по дефиниция балансират между акции и облигации, но през това полугодие инфлацията около 4% изяде голяма част от печалбите им. Добави и таксите за управление, и картината става още по-неблагоприятна. Все пак някои мениджъри намериха добър баланс чрез комбинация от европейски ETF-и и избрани български компании, което им позволи да останат на плюс.
Моето заключение? Парите текат към Европа и особено към Централна и Източна Европа. Тук се отваря ниша, от която българските взаимни фондове могат да спечелят. Те са удобният канал за инвеститори като мен и теб, които нямат директен достъп до чуждите борси, но искат да се възползват от тенденцията. И ако първото полугодие беше знак, то втората половина на годината ще бъде истински тест дали регионът може да се утвърди като новата „гореща точка“ на капиталовите пазари.
